Opzioni reali del metodo di valutazione aziendale

Addison-Wesley , pag. Nelle opzioni reali è possibile utilizzare la volatilità espressa dal mercato volatilità storica oppure utilizzare modelli che quantifichino la volatilità futura "simulazione Montecarlo". HART S. Il valore attuale dei flussi di cassa necessari per avviare la miniera ammontavano a 1. Tutti i criteri su indicati non possono essere utilmente impiegati per la stima degli e-brands. Tale ultimo concetto sottintende la capacità del brand di creare valore nel medio-lungo periodo sulla base delle risorse accumulate nel tempo e sulle opzioni del loro sviluppo futuro

Le tecniche per la valutazione dei progetti di investimento Obiettivi e struttura della lezione Fornire allo studente gli elementi teorici di base per la valutazione economico finanziaria dei progetti di investimento e mostrare, tramite esempi, il relativo funzionamento.

Le tecniche per la valutazione dei progetti di investimento Obiettivi e struttura della lezione Fornire allo studente gli elementi teorici di base per la valutazione economico finanziaria dei progetti di investimento e mostrare, tramite esempi, il relativo funzionamento.

Struttura della lezione: i principi della valutazione dei progetti di investimento; gli elementi da stimare; il metodo del periodo di recupero; i metodi basati sui flussi di cassa attualizzati; la teoria delle opzioni reali.

Un investimento è preferibile se ha un periodo di recupero inferiore e si deve scartare quando esso supera un certo valore prefissato soglia.

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L'attualizzazione dei flussi di cassa Le tecniche basate sulla redditività attualizzata Con questo metodo le tecniche di valutazione sono: tasso interno di rendimento TIR ; valore attuale netto VAN.

Il primo calcola il tasso di attualizzazione che uguaglia i flussi di entroiti e di esborsi. Si sceglierà il progetto con TIR più elevato, ma sempre superiore al costo del capitale. Il secondo determina il valore attuale del progetto e si sceglierà il progetto con VAN positivo più alto.

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Il criterio di scelta da utilizzare sarà quello di selezionare il progetto di investimento che presenterà il VAN maggiore purché non negativo. Infatti in caso di VAN negativo la scelta ottimale sarà quella di non effettuare opzioni reali del metodo di valutazione aziendale investimento.

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Calcolo del Flusso di cassa netto di A Calcolo del Flusso di cassa netto di B Un esempio di applicazione del VAN III Il secondo passo è quello di calcolare il tasso di sconto, o fattore di attualizzazione, da utilizzare nei singoli periodi. Moltiplicando il flusso di cassa netto di ogni periodo per il fattore di attualizzazione relativo si ottiene il flusso di cassa attualizzato.

Prospetto del progetto B Un esempio di applicazione del VAN IV In questo modo si determina il valore di un dato flusso di cassa netto, che si manifesterà in un momento successivo.

Il progetto di investimento sarà selezionato confrontando la somma dei flussi di cassa attualizzati.

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In questo caso il progetto da preferire à il progetto A. I prospetti dei due investimenti Esercizio I I due investimenti presentano entrambi un van apprezzabilmente positivo. Esso, tuttavia, comporta un impegno opzioni reali del metodo di valutazione aziendale maggiore tre milioni di euro in luogo di due.

La valutazione completata.

Le imprese si trovano, dunque, dinanzi ad un ambiente particolarmente complesso che non consente facili previsioni e che, conseguentemente, presenta elevati livelli di rischio. Se si accetta tale impostazione3, il metodo di valutazione più idoneo, per le motivazioni che si cercheranno di chiarire, sembra essere quello delle opzioni reali, già frequentemente usato nella valutazione generale delle imprese Internet. Cedam